Fitch Solutions s’attend à ce que Bank Al Maghrib (BAM) mette en œuvre deux hausses du taux directeur de 25 points de base , chacune, au second semestre, le portant à 2,00 % d’ici la fin de 2022. Ceci pour assurer la stabilité des prix, face à la flambée de l’inflation alors que les perspectives de croissance économique au Maroc sont moins baissières qu’attendues.
“La flambée de l’inflation poussera BAM à resserrer sa politique monétaire de manière plus agressive au cours des prochains trimestres. Nous avons révisé nos prévisions d’inflation moyenne pour 2022 de 4,5 % à 5,2 %” souligne Fitch Solutions. Ses experts prévoient que l’inflation alimentaire restera élevée pour le reste de 2022, car les contraintes d’approvisionnement mondiales ainsi qu’une contraction de la production agricole nationale maintiendront les prix élevés. De même, les prix élevés de l’énergie accentuent les pressions inflationnistes, les cours du Brent devront atteindre en moyenne 100 dollars le baril.
Par ailleurs, ajoute la même source, une récolte agricole meilleure que prévu apaisera les inquiétudes de BAM en matière de croissance, l’incitant à augmenter les taux d’intérêt. BAM avait pris en compte une croissance faible pour sa décision de maintenir les taux d’intérêt à 1,50% lors de la réunion de mars, car elle s’attendait à une contraction de 19,8% du PIB agricole et à une baisse de plus de 75,0% de la production céréalière. Cependant, l’estimation la plus récente de la production céréalière du ministère de l’Agriculture en mai pour la saison 2021/2022 s’élevait à 32,0 millions de quintaux, soit 28,0 % de plus que les attentes de BAM de 25,0 millions de quintaux. ” Des perspectives de croissance moins baissières permettront à BAM de normaliser la politique monétaire aux niveaux d’avant le Covid-19 étant donné que les taux d’intérêt et d’autres outils de politique monétaire tels que le taux de réserves obligatoires sont à un niveau historiquement bas”, estiment les experts de Fitch Solutions.
Et ce n’est pas tout. BAM augmentera également son taux d’intérêt de deux hausses de 25 points de base, chacune, d’ici la fin de l’année, afin de soutenir le Dirham alors que la Banque centrale européenne – qui est la banque centrale du principal marché d’exportation du Maroc, devient plus belliciste (Hawkish) . Fitch Solutions s’attend à ce que la BCE commence à augmenter les taux d’intérêt en juillet, dans un contexte de resserrement mondial: la Réserve fédérale américaine augmenterait le taux de 100 points de base supplémentaires au second semestre .
