Selon Attijari Global Research, au terme de cette semaine, l’Euro a touché un plus bas de 20 ans face au Dollar à 1,018. À l’origine, les risques de récession économique qui planent sur l’Europe et ce, en marge des problèmes d’approvisionnement en Gaz.
Dans ces conditions, le Dollar bénéficie pleinement de son statut de valeur refuge et enregistre son plus haut niveau depuis avril 2020 face au Dirham à 10,18.
« Face aux pressions inflationnistes et à l’accélération du resserrement monétaire des banques centrales, le scénario d’une récession devient crédible dans la Zone Euro induisant ainsi une forte volatilité de l’EUR/USD. Compte tenu des niveaux actuels du MAD, nous recommandons aux exportateurs en Dollar de couvrir leur risque de change inhérent à leurs opérations à l’international sur des horizons inférieurs à 2 mois. », recommande Attijari Global Research dans une analyse publiée le 14 juillet.
Principaux constat :
L’Euro à un plus bas de 20 ans
L’Euro a fortement baissé face au Dollar, cédant -2,20% au terme de cette semaine passant de 1,0414 à 1,0185, soit un plus bas depuis 2002.
Le billet vert poursuit ainsi son rallye haussier face à plusieurs devises de référence endossant son rôle de valeur refuge dans un contexte de forte aversion au risque au sein des marchés financiers.
Les craintes quant à une crise énergétique majeure en Europe laissent présager un scénario de récession économique. Les problèmes d’approvisionnement en Gaz pour Allemagne en attestent. En effet, la balance commerciale de la 1ère économie de la Zone Euro est ressortie déficitaire en mai, une 1ère depuis 1991.
Le Dollar à un plus haut de 26 mois face au MAD
Le billet vert s’apprécie fortement face au Dirham cette semaine. La parité USD/MAD affiche ainsi une performance hebdomadaire de +1,41% à 10,1767 portée par l’envolée du Dollar à l’international. « Nous relevons néanmoins une amélioration des conditions de liquidité sur le marché interbancaire des changes, et ce compte tenu des premiers impacts positifs des rentrées de devises en ce début de la saison estivale. », est-il indiqué.
Dans ces conditions, les spreads de liquidité ont ainsi baissé de -39 PBS à -1,5% contre -1,1% une semaine auparavant. La position de change des banques, pour sa part, s’est stabilisée cette semaine autour de -7,3 MMDH en moyenne hebdomadaire.
RÉVISION DES PRÉVISIONS A HORIZON 1 MOIS, 2 MOIS ET 3 MOIS
Compte tenu des prévisions de l’EUR/USD et des spreads de liquidité sur le marché des changes, les prévisions USD/MAD d’Attijari Global Research ont été révisées durant les 3 prochains mois.
Le MAD s’apprécierait face à l’USD sur 1, 2 et 3 mois, pendant la période estivale 2022.
En marge du démarrage de l’opération « Marhaba » en juin 2022, Attijari Global Research anticipe des flux exports importants sous la forme de recettes touristiques. A cet effet,le centre de recherche anticipe une amélioration des conditions de liquidité au sein du marché interbancaire des changes à CT. « Néanmoins, nous restons vigilants par rapport à l’évolution du Gaz et du Charbon et leur impact sur la balance commerciale et les réserves de change du Maroc », est-il souligné.
Les niveaux cibles de la parité USD/MAD ressortent à 9,97; 9,92 et 10,02 à horizons 1, 2 et 3 mois contre un cours spot de 10,18.
Face à l’Euro, le Dirham devrait se déprécier sur les mêmes horizons.
Les niveaux cibles de la parité EUR/MAD ressortent à 10,47; 10,42 et 10,52 à horizons 1, 2 et 3 mois contre un cours spot de 10,32
Pour consulter l’analyse complète de Attijari Global Research:
